Investering i videospilaktier kan potentielt være rentabelt – men kun hvis du ved, hvad du skal holde øje med. Den amerikanske videospilsindustri er i konstant forandring, i takt med at spillevaner og teknologier udvikler sig. Her er et par tips til, hvordan du kan vurdere videospilaktier.
Forstå indtægtsmodellen
Videospilfirmaer benytter en række forskellige indtægtsmodeller. Nogle er afhængige af indledende spilsalg, mens andre fokuserer på downloadbart indhold (DLC), abonnementer eller annoncering. At forstå, hvordan en virksomhed tjener penge, er det første skridt i vurderingen af dens økonomiske sundhed og vækstpotentiale.
Activision Blizzard – udgiveren af blandt andet Call of Duty og World of Warcraft – genererer for eksempel en stor del af sin indtjening via mikrotransaktioner. Virksomheden rapporterer regelmæssigt årlige indtægter på over 7 milliarder dollars. Ifølge Statista har forskellige udgaver af Call of Duty-serien solgt tæt på – eller over – 30 millioner eksemplarer.
Hold øje med franchises
Call of Duty, samt andre store titler som Grand Theft Auto, FIFA (nu EA Sports FC) og Madden, er mere end bare spil – de er milliard-dollar-franchises, anerkendt over hele verden. Et stærkt bibliotek af intellektuelle rettigheder (IP’er) antyder, at en virksomhed kan generere langsigtet indtjening gennem efterfølgere, remasters, spin-offs og merchandise. Virksomheder som Take-Two Interactive, der ejer Rockstar Games (udvikleren bag GTA), har lange udviklingscyklusser – men oplever enorme afkast, når deres spil udgives. GTA V har solgt mere end 200 millioner eksemplarer siden den oprindelige lancering i 2013, hvilket gør det til det næstbedst sælgende spil nogensinde. Se efter virksomheder, der har dokumenteret track records, hvad enten det er i RPG’er, MMO’er eller spilleautomater.
Tjek spillerens engagement
Omsætning er vigtig, men engagement kan være en stærkere indikator for en virksomheds fremtidige præstation. Et spil, der formår at fastholde spillerne, vil sandsynligvis være mere rentabelt på længere sigt. Statistikker som daglige aktive brugere, månedlige aktive brugere og gennemsnitlig indtjening pr. bruger er populære målepunkter, der kan signalere langsigtet succes. Platforme, der formår at kombinere sociale netværk, brugergenereret indhold og in-game-økonomier, oplever ofte højere engagement – og dermed flere muligheder for indtægtsgenerering.
Husk økonomiske fundamentals
Ligesom andre aktier kan spilselskaber vurderes ud fra deres økonomiske nøgletal. Vigtige målinger omfatter omsætningsvækst, bruttomargin, driftsindtjening og pengestrøm. Kig efter stabil præstation over flere kvartaler frem for enkeltstående resultater. Sammenlign spilvirksomheder med hinanden – ikke med virksomheder fra helt andre brancher. Et højt P/E-forhold kan for eksempel virke risikabelt i en anden sektor, men inden for gaming kan det afspejle markedets tillid til kommende blockbuster-udgivelser eller ekspansioner.
Vær opmærksom på konsolcyklusser
Gaming er tæt forbundet med hardwarecyklusser. Lanceringen af en ny PlayStation eller Xbox fører typisk til øget salg af spil og højere abonnementsindtægter. Softwareudgivere nyder ofte godt af halo-effekten fra en ny konsolgeneration. Omvendt kan forsinkelser i konsolforsendelser eller problemer i forsyningskæden skade salgstallene. PC-gaming fortsætter også med at vokse – især i takt med e-sportens fremmarch og udbredelsen af højtydende gaming-rigs.
Tjek fusioner og opkøb
Fusioner og opkøb kan nogle gange signalere tillid til branchen. I 2022, Microsoft erhvervede Activision Blizzard. Dagen for meddelelsen steg Activision Blizzards aktie næsten 40% i før-markedshandel. Aftalen gjorde Microsoft til det tredjestørste spilfirma, kun efter Tencent Games i Kina (med forskellige divisioner som LightSpeed Studios og Morefun Studios) og Sony i Japan.
Se ud over hypen
Spilindustrien er – ligesom mange andre brancher – påvirket af hype-cyklusser. Nye teknologier som NFT’er og blockchain-spil vækker indimellem stor investorinteresse, men ikke alle innovationer slår igennem. Tag en afmålt tilgang, og fokuser på reel trækkraft: brugeradoption, indtægtsbidrag og langsigtet værdi.
Takeaway
Vurderer amerikansk videospil aktier handler ikke kun om at læse indtjeningsrapporter, men om at forstå, hvordan folk spiller, bruger og interagerer med spil – og hvordan virksomheder tjener penge på denne adfærd over tid. Ved at fokusere på blandt andet fundamentals, IP-styrke og engagementsmålinger, vil du være bedre rustet til at adskille vindende virksomheder fra kortvarig hype.